11/8 – 11/14：CPI和存款准备金率

上篇博文提及了PMI对市场的影响，尽管该指数不可小觑，但相较于CPI对市场的冲击力，那显然还低一个等级。CPI，也就是居民消费价格指数（Customer Price Index），由国家统计局在每个月的国民经济主要指标数据中公布，本周四该指标数据如约公布。

数据是如约到来了，但却不是预期中的数值，以往公布的数值往往低于市场预期，一直被人诟病为认为压低数据，但此次公布的数值却显著高于此前预期，–预期数据为4%，公布数据为4.4%，高于预期10%。

中国10月CPI涨幅创25个月新高 政策紧缩风险加剧

国家统计局在其网站公布的10月份国民经济主要指标数据中，用了五个小节来阐述这些数据，借用其标题来看大局变化：工业生产平稳增长、城镇固定资产投资增速高位回稳、社会消费品零售总额保持较快增长、居民消费价格涨幅扩大、工业品出厂价格涨幅有所扩大。这其中，除了CPI之外，PPI，即工业品出厂价格指数，也高于此前市场预期。与此相反，社会消费品零售总额和工业增加值略低于预期。这样的数据显然要比预想的糟糕。

11/1 – 11/7：PMI && (360 || QQ)

每个月一号这一天，人群里总是迷漫着紧张和焦灼的气氛，像是开战前夕，各路人马都在静候号令，将士整装，战马嘶鸣，号令发出，有人勇往直前，有人退避三舍，有人按兵不动。如果把镜头对准证券市场，那么人群就是市场，人马就是投资者/机构，号令就是采购经理人指数（PMI），对PMI的解读引导着不同的操作，但如同战争一样，总有一方压过另一方，也很少有双赢或双输的局面。–当然，号令只是一个信号一样，不能影响到制定战术，而PMI却在的的确确影响着市场抉择，虽然这不是唯一因素。

中国工业数据独领风骚

这样的新闻总是很讨人喜欢，常常要放在醒目的地方用炫目的效果来招揽读者，大家都去看，我也不例外。官方版PMI，也就是由中国物流与采购联合会公布的PMI，十月份环比上升0.9，达到54.8；汇丰版PMI则环比幅度更大，上升1.9，达到54.8。两者走势相同，数据可信度高，分析人士大可对数据掺水松一口气了。

10/25 – 10/31：油价上调与车船税调整

10月25日至10月31日的这一周，热点词汇不少，第一热门莫过于汽车，其他的词汇诸如创业板一周岁、稀土、十二五规划建议和热钱等等，当然陆续出炉的上市公司三季报也是关注的热点。汽车之所以荣获本周之最热门，原因有三：其一，车船税调整，由统一计税向按排量计征改革；其二，汽柴油价格上周百分之二；其三，上市车企三季报公布，有人欢喜有人愁。

中国乘用车拟按发动机排气量分档计征车船税

自从实施购车刺激政策以来，中国汽车业迎来的一次井喷，而且目前来看，这次狂欢还在继续当中。尽管有关“堵城”的报道不时出现在各路媒体上，然而即将到来的2010年冬天并没有给他们降温。继根据排量实施购置税调整之后，此番车船税改革也将沿用这一模式展开（点击查看中华人民共和国车船税法(草案)），现行大奔和奥拓统一车船税的局面将成为历史的画面。

此次改革势必将对大排量车型造成不利的影响，例如SUV，国外车企一度对国人热衷SUV感到不解，在欧美社会，SUV高排量高油耗的形象与西方环保理念背道而驰，近些年小排量的小型车是欧美市场的宠儿。

10/18 – 10/24：十二五规划，加息和九月宏观经济数据

10月18日至10月24日这一周真是不平凡的一周，先是为期四天的十七界五中全会于周一结束，公布了十二五主要目标。接着，周二央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是自2007年底至2008年底连续五次降息以来，首次调整基准利率。最后，周四，统计局公布了九月份宏观经济数据，当月CPI高攀3.6%，三季度GDP增速下滑至9.5%。与此呼应资本市场则一改此前一周多来的上涨行情，公布上调利率的次日，A股大起大落，却最终差不多收平。

中国央行意外宣布近三年来首次加息

此前，发／代言人们在各路媒体上宣讲，通货膨胀率控制在3％以内是可以实现的，然而节节攀升的CPI连续七个月超越了一年定期存款基准利率2.25%，并屡屡突破红线3％，此情形下发／代言人纷纷表示表示压力很大。就在人民币持续升值，各家机构纷纷表示年内不可能加息，加息或在明年一季度的时候，央行宣布加息这样举动确确实实超出了绝大多数人的预测。

变革：一周财经观察与思考，新的开始

《一周财经观察与思考》坚持了有六个月的时间，期间不曾落下一期，竭力按照每期的片头语说的那样，培养良好的网络习惯，锻炼分析财经的能力，自我感觉较半年前有所进步，但是也感到原有模式的不足，一是每期的标题过于模板化，缺乏概括全篇、突出重点的点睛之笔，二是每期观察有余，思考不足，没有自己的观点和理念。于是借十一假期的机会，重新规划，每期标题突出本周重点，减少废话和拷贝，亮出自己的观点。

9月汇丰中国服务业指数创19个月来新低

借助这则报道，我来简单梳理一下 PMI 知识，反映中国企业经营活动状况的采购经理人指数（Purchase Management Index，简称 PMI）通常在每个月的月初发布，但这个数据并非是众口一词，目前有两种版本，其一是被市场视为“官方”的中国物流与采购联合会，其二是被视为“外来和尚”的汇丰（HSBC），由于各自统计口径以及模型不同，得出来的数值自然大部分时候不同，但如果去看各自一段时间内的变化曲线，可以得出二者走势相似的结论，因此并不妨碍判断经济变化。